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● 向銀行貸款者,或未貸款者。 ● 已經向當舖或私人借貸者(可代償)。

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  大量購房需求在過去一年被釋放使得2014年的銷售增長缺乏強勁動力,但地產行業面臨的嚴峻問題還在於資金面存在的不確定性。

投資者發問房企銷售額增長股價為何跌慘

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  "我們預計住宅銷售增長將在今年放緩,從26.6%降至10%左右。"評級機構穆迪在最近的一份報告中指出,"導致增長放緩的原因包括按揭貸款的收緊以及潛在需求的減少。"

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  巴克萊在近期的報告中預計內地今年的流動性將會收緊,假如平均借貸利率由2013年上半年的水平上升100個基點的話,內地房地產商下年度凈利潤將會下跌4.5%,信貸收緊以及政府持續打擊影子銀行,對小型開發商的影響將較大。

  "過去一兩個月,對股票投資者來說,不但是香港的股票投資者還有內地A股的投資者,都有這樣的疑問:為什麼一方面每一個公司銷售做得都很好,銷售額增長達到20%到25%,銷售均價也增長10%,股票價格卻跌得那麼厲害?"瑞銀中國內地/香港房地產行業研究主管李智穎說,"原因在於很多投資者認為整體經濟增長不夠有活力,受此影響最大的行業肯定是房地產,特別是在資金的流動性上。"

  穆迪的報告表示,考慮到受評開發商的過往信用記錄,以及其中多傢已為資本支出和再融資需求提前準備瞭資金,因此其流動性與再融資風險處於可控范圍。

  2013年7月份突如其來的"錢荒",讓投資者開始擔心,倘若沒有充足的現金流,一部分缺乏融資渠道的房地產企業將出現困難甚至面臨倒閉。雖然"流動性緊張"風波很快度過,但給地產行業投下瞭漫長的陰影。

內容來自sina新聞

  事實上,2013年以來土地價格大幅攀升的情況加劇瞭流動性風險。信達證券的研究數據顯示, 2013年土地成交均價大幅回升,特別是一線城市飆漲,土地成交均價達到11473元/平方米,同比增長139%,而二線城市土地成交均價3756元/平方米,同比增長也達到43%。

  巴克萊的報告稱,經過去年積極收購土地後,其追蹤的12傢開發商去年購地開支按年增長112%,但期內合同銷售額則隻升34%,這將會加深投資者對高負債開發商資金的憂慮。

  李智穎也認為,雖然對於上市地產公司來說,融資壓力相對較小,但行業內未上市公司達80%,這些企業面臨的資金壓力正在增加,如果地價繼續瘋狂上漲,開發商項目去化速度會受很大影響,因此會陷入惡性循環。

  不過也有不同的市場觀點。德銀近期發表的內房股報告認為,市場對近期流動性緊張的憂慮過度。穆迪的報告也指出,內房股目前仍能維持良好的流動性。截至2014年1月20日,穆迪評級的49傢房地產開發商中有40傢的展望為穩定,占比為82%,高於2012年底的57%。

  2013年對地產行業是最好的時光,國傢統計局的數據顯示,過去一年全國住宅銷售額同比增長達到26.6%,多數企業沉浸在銷售增長的喜悅中,個別上市房企的增長率甚至達到153%,不過同樣的好景今年恐怕難以再現。

  與此同時,今年年初國際債務資本市場延續瞭強勁的發展態勢。2014年1月1日至27日,15傢受評開發商共計發行瞭60億美元債券,高於2013年第四季度的55億美元。新發債券的部分所得用於償還境外債券,因此也將有助於緩解受評開發商的再融資風險。

新聞來源http://qd.house.sina.com.cn/news/2014-01-30/07412597024.shtml

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